广西糖网29日讯  在上午的会议上，英国邦吉糖业集团北京代表处首席代表席大同就国际糖市状况与未来走势发表了看法。 

第一部分: 08/09年度国际糖价大幅上涨回顾与分析

一、08/09年度的第一季度

2008年10月/12月：纽约原糖从10美分上涨到12美分。当时市场因素如下：

1.市场预测印度08/09年度生产下降, 但没有预测到下降幅度如此之大。 当时,预测08/09年度生产将下降到2000万吨,与其消费2200万吨，略有偏紧。

2.市场预测09/10年度, 中南部巴西甘蔗生产增加，生产甘蔗5.5亿吨, 增产10%。乙醇与食糖比例, 57%对43%, 生产食糖3200万吨. 比08/09年度增加。

3.08/09年度, 首次出现食糖供小于求, 结束了过去三年供大于求的格局，供求从07/08年的过剩800万吨, 到缺口800万吨. 其中生产从1.68亿吨下降到1.55亿吨，消费从1.60亿吨, 增加到1.63万吨。

4.美国金融海啸与国际金融危机, 影响实体经济。预计宏观经济对食糖消费有所影响导致萎缩。

5.国际基金由于在证券市场的损手，从商品市场上撤资。

二、08/09年度的第二季度

2009年的1月到3月,纽约原糖期货从12美分上涨到13.50美分。 当时的市场因素如下:

1．对印度08/09年度的产量,预测有所下降.从2000万吨,下降到1700万吨.市场认为印度不会像过去两年那样出口食糖,预计反而会进口食糖200万吨.但是,预计09/10年度，印度生产会恢复到1900甚至2000万吨。

2．认为巴西虽然甘蔗生产增加,但生产食糖比例,由于工艺技术问题,不会超过43%的比例.因此食糖生产和出口不会过于增加.

3．以美国为首,全球各国政府大规模救市,大举降低货币利率,增加现金流动性,造成对市场的修补。

三、 08/09年度的第三季度

2009年的4月到6月, 纽约原糖7月期货从13美分上涨,到17美分，市场因素如下:

1．印度从市场上大举进口食糖, 已经签约进口250万吨, 到货180万吨, 同时还进口白糖20万吨. 预测印度08/09年度生产仅为1500万吨。印度的(Monsoon)季雨推迟到来. 印度的农业灌溉,主要是靠一年两次的季雨, 特别是年中的一次.直接关系到是否干旱, 影响下年度的农业收成。 因此, 预计印度09/10年度食糖产量将只有1650万吨. 印度明年还将继续进口食糖,以保障2200万吨的消费量。

2．巴西中南部近来多雨, 造成甘蔗运输困难, 生产进度放缓。

四、08/09年度的第四季度

从09年7月到9月，十月期货在7月见到18美分，在8月从19美分直接上涨到23.33美分, 仅用了8个工作日。三月期货则达到24.78美分。创下了自1981年以来28年的新高。市场因素如下：

1．印度08/09年度，最终产量仅为1470万吨，年终库存为280万吨 （仅比中国多几十万吨）

2．预计印度09/10年度，生产仅为1550万吨。

3．预计印度09/10年度，将进口600万吨，以满足2300万吨的消费。

五、国际糖价大幅上涨之分析

1．基本面：本年度，全球供小于求，印度大举进口；下年度，全球供小于求，印度继续进口。

2．基金  ：基金大举多头纽约期货。纽约期货持多头35万手合同，占总持仓量一半以上。

3．技术面：图表分析，没有重要的阻力线。

4．生产者：以巴西为代表的生产者，由于经济危机，造成不可能像以往那样，有资金保障逢高在期货上做出卖方保值。使基金成为没有对手的多头一方。已做的卖方保值的生产者和糖商，被迫买回保值空头，以减少差价保证金。

5．消费：往年价格大涨，来年生产必定增加，使糖价下跌。但是，今年价格上涨晚，幅度大，生产难以很快恢复。顶部的确定，必须要看消费是否在此价位萎缩，这是非常滞后的信息。

6．库存：全球各国食糖库存都处于较低水平。

第二部分: 印度食糖进出口的教训回顾与分析

一、印度连续三年出口

05/06年度，印度在生产为1900万吨，消费为1875万吨的平衡局面下，为减少400万吨库存和利用国际糖价大涨，出口了120万吨食糖。年终库存300万吨。06/07年度，印度大举扩大甘蔗播种面积，食糖生产达到2850万吨，消费为2100万吨，过剩750万吨。印度政府为了降低库存压力，采取取消出口税收和出口补贴30美元/吨的政策，积极鼓励出口。当年印度出口了190万吨。年终库存为890万吨。07/08年度，印度生产下降到2700万吨，消费增长到2200万吨，竟然出口了500万吨。年终库存为840万吨。

二、印度从今年开始大举进口

08/09年度，印度蔗农将种植甘蔗转向其他农作物，使食糖生产进一步下降到1470万吨，比07/08年度减少1200万吨，比06/07年度减少了1380万吨。与消费2250万吨的缺口为780万吨。印度不得不大举进口食糖，目前已进口到货250万吨，年终库存将巨减到280万吨。

预计09/10年度，印度生产1550万吨，增加80万吨而已。但消费为2300万吨，增加50万吨。缺口为750万吨！印度不得不加大规模进口。预计进口650万吨，致使年终库存进一步下降到180万吨，不足一个月的消费。

三、印度的教训

印度在过去的三个年度，大举出口食糖800万吨。  而在本年度进口250万吨，在下年度将进口650万吨，两年将共900万吨。出口价格为250/300美元进口价格将达到300/500美元。

送四个字：折腾，烧钱！

教训1，缺乏必要的宏观调控和指导，

教训2，缺乏对蔗农生产的保护措施，

教训3，缺乏长远的库存战略规划，

教训4，盲目出口，只顾当年不顾来年，

教训5，忘记了是进口国的基本国情。

（广西糖网发自会议现场）

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