9-美糖：短期内，巴西罢工对其食糖生产和出口的影响已经陆续恢复，燃油价格调低后食糖生产比例有调高的风险，加上13美分附近吸引大量套保单入场，价格短期回落风险高，目前减产还不足以撼动增产持续的供应压力预期，美糖预期越发悲观，只能期待天气。

　　中长期的供应压力增加还在持续，泰国的出口在继续推进，印度产量大增后的出口对长期压力大，限制糖价的反弹高度。随着印度、泰国和欧盟等国陆续收榨，巴西减产的显现，巴西的减产和泰国印度欧盟等出口量和时间的较量将成为决定因素，暂时供应压力较大的依然是主流。

　　郑糖：广西5月销售不急预期，郑糖快速回落，9月空单增加较多，现货跟随下调，销售一般，柳州和昆明下调最多，基差继续走扩。中印就印度出口糖进行谈判，还未有明确定论，但基本达成50%关税大量进口印度糖的意向。具体进口时间对下半年的进口影响较大。短期产区去库存还需进行，降价促销还未结束，但现货压力已经有所减轻，反套结束，正套入场还需等待。

　　在销售旺季还未到达高峰备货期间，在广西和云南库存还未下降到合理区间之前，供应压力阶段性最大。此后的夏季旺季销售预期较为乐观，生产结束，进口和走私被限制，抛储暂停，都有助于糖价阶段性走势，夏季的阶段性行情预期较乐观。风险点在于许可发布时间对夏季销售空间的挤压。长期看，仍处熊市中期，增产中期，单边长期维持空头策略，可以在本次反弹期间再次布局。

　　操作上，短线现货压力较预期还略显悲观，但已经较上月减轻，6月中下旬后较为乐观，关注中期9-1正套和单边阶段性多单。

　　事件：中印关于进口糖的谈判，以经济换政治可能导致我国从印度大量进口。如果与传闻7月下旬后发放75万吨许可重合，此后进口时间不多，9月之前的市场相对比较乐观，如果提前发放，夏季销售的压力会大幅增加。