美糖：短期内，巴西雷亚尔持续弱势，卖盘需求高，此前巴西罢工对其食糖生产和出口的影响已经陆续恢复，燃油价格调低后食糖生产比例有调高的风险，印度食糖救助计划700亿卢比，美糖短期压力增加，多头只能期待天气。

　　中长期的供应压力增加还在持续，泰国的出口在继续推进，印度产量大增后的出口对长期压力大，随着印度、泰国和欧盟等国陆续收榨，巴西减产的显现，巴西的减产和泰国印度欧盟等出口量和时间的较量将成为决定因素，目前看供应压力较大的依然是主流。

　　郑糖：周五盘面大跌，主要合约跌幅都超过100点，主力跌了162点，但广西现货持稳，主要地区只有昆明下调了50元，其他地区小幅下调为主，成交一般，盘面波动大，现货观望。持仓方面，9月持仓增加较多，中粮空单大幅减少8千多张，其余主要席位均大幅增加9月多单为主。近期相关部门领导到广西产区调研，直补政策被定位下一段的工作重点之一，虽然政策落地是长期的趋势，短期空头资金在现货压力仍需化解的阶段，借政策炒作。5月数据公布后，销量尚可，但整体的库存压力依然偏高，目前现货价格偏低的云南等地区的销售好于广西，广西产区的现货压力短期还需要释放。短线资金在现货还需要消化的阶段，借传闻和预期炒作，短期空头资金占优，但主要席位纷纷加多头持仓，可见短期投机行为为主，且不具备持续性，短线有超跌反弹需求。

　　在销售旺季还未到达高峰备货期间，在广西和云南库存还未下降到合理区间之前，供应压力阶段性最大。此后的夏季旺季销售预期较为乐观，生产结束，进口和走私被限制，抛储暂停，都有助于糖价阶段性走势，夏季的阶段性行情预期较乐观。风险点在于许可发布时间对夏季销售空间的挤压。长期看，仍处熊市中期，增产中期，单边长期维持空头策略，可以在本次反弹期间再次布局。

　　操作上，短线现货压力还需一小波释放，但已经有所减轻，6月中下旬后较为乐观，关注中期9-1正套和单边阶段性多单。

　　事件：中印关于进口糖的谈判，以经济换政治可能导致我国从印度大量进口。如果与传闻7月下旬后发放75万吨许可重合，此后进口时间不多，9月之前的市场相对比较乐观，如果提前发放，夏季销售的压力会大幅增加。