原糖受雷亚尔走强，10月合约收于11.52美分涨3点，雷亚尔从3.95走强至3.86，暂时脱离贬值趋势。伦敦白糖逐步临近交割，跌0.4%。技术上看，原糖前低11.2美分附近的支撑暂时有效。巴西压榨逐步进入高峰，市场预计6月下半月的入榨量或达到4500万吨，但同比预计下降5%。印度国内售价提高后，出口压力逐步增大。消息称部分邦后期或有改种。本榨季和下榨季，全球过剩量分别在1600万吨和1200万吨，低糖价或推动种植面积开始收缩，但远月升水依旧偏低，空头移仓动力不足，造成交割月后糖价不断下台阶。
郑糖在4900一线暂时企稳，空头开始减仓，此前增仓打压希望多头砍仓的策略暂时看效果不太明显。现货报价上周五持稳，周末云南开始启动针对糖粉等生产企业的转向检查，或对近期走私情况有所抑制。自6月份缅甸重开转口白糖贸易以来，郑糖累计下跌600点，幅度是此前半年的两倍跌幅。短期关注5000元整数关口能否收复，在国内和合法进口基本满足需求的背景下，走私成为推动盘面不断向最低成本推进的主要动力。目前工业库存380万吨，下半年配额还有75万吨，后四个月销售基本能够满足，预计9月合约反弹空间也有限。远月合约普遍低于甜菜糖成本，仅有50%关税的进口可以盈利。后期关注打私效果和现货走量能否好转，参考区间4950-5000.
(作者：刘永华)