2026-05-07 17:39:12 T大
巴西中南部26/27榨季开启以来甘蔗压榨进度显著快于近年同期，4 月上半月甘蔗入榨量近 2000 万吨，同比大增 20%。受前期高乙醇-糖溢价驱动，糖厂大幅偏向乙醇生产，4 月上半月制糖比仅32.9%，同比大幅下降 11.8 %，乙醇总产量同比大增33%，至12.3亿升，乙醇供应快速放量。虽然截至4月16日中南部乙醇库存仍同比下降3.7%，但周环比上涨2.5%。
与此同时，乙醇生产加速施压价格，4 月 27 日至 30 日期间圣保罗州含水乙醇指标价格为每升 2.3158 雷亚尔，周环比下降 5.5%，为连续第六周下降。最新乙醇折原糖价格降至14.2美分/磅，较原糖价格贴水0.6美分/磅。乙醇价格阶段性走弱，为糖厂后期的糖醇比调配带来变数。
政策端或成为近期乙醇价格的关键支撑，巴西政府明确自 5 月起将汽油中无水乙醇掺混比例从 30% 提升至 32%，预计直接提振乙醇消费需求，进而抑制食糖产量增长。若乙醇价格重回强势导致26/27榨季的制糖比例低于目前48%的普通共识，巴西食糖产量有可能进一步缩减，消化近期预计出现的贸易流过剩。
