编前：本周二NYBOT糖市原糖期货价格暴跌，价格下滑至2年多以来的最低点，当天7月合约以8.65美分报收，跌破9美分支撑线。受外盘价格下跌影响，纽约原糖价格下跌再次吸引国内糖业界的关注，而国内糖市周三顺势出现下跌。

　主产糖国巴西东北部产区2006/07榨季已全面收榨，中南部地区新榨季从三月底已经开始，新糖源源不断进入市场；而世界最大的食糖消费大国印度，基于增产压力，本制糖年出口量有可能增长一倍；国际糖业组织ISO近日将本制糖年全球食糖供给过剩量上调至900万吨……市场的利空消息给糖价造成了明显的压力，国内不少糖业界人士看淡后市。本周，我们采访了两位对外盘有较深研究的朋友，对纽约原糖后期价格走势，他们发表了看法。子琪将采访内容整理如下，供各位朋友参考。

　问：周二纽约原糖价格暴跌，由于基金退场并做空，本周二NYBOT糖市原糖期货价格下滑至2年多以来的最低点。当天7月合约以8.65美分报收，全天跌幅为46个点，同时10月合约以9.00美分报收，全天跌幅为41个点。您怎么看待国际糖价下破9美分支撑？

　国内某交易者一： 国际相关组织上调2006/07制糖年全球食糖供给过剩量与印度政府鼓励食糖出口、巴西食糖产量出现增加有很大关系。去年印度政府禁止出口食糖政策直接导致印度食糖出口一再推迟，但是由于印度今年食糖产量增度相对大（美国农业部（USDA）预测2006/07年印度的糖产量将达到2880万吨），撇开印度国内食糖消费需求量外，印度必须通过出口寻找消化途径，印度国内政府也支持鼓励食糖出口。2005/06制糖年印度食糖出口量是 67.5万吨，2006/07制糖年食糖出口量估计会翻一番。巴西方面增产幅度也相当大，巴西方面，东北部产区2006/07榨季已全面收榨，食糖产量达到了420万吨。整个巴西的产量估计到了3000多万吨。而巴西中-南部地区甘蔗产量预计也将再上新台阶。上述基本面消息对纽约原糖价下跌产生了直接的影响：0707合约突破9美分重要支撑关口。当天0707期约跌破9美分关键支撑位后，很多基金在0707和0710期约间差价套利交易中抛售，不少基金反多做空。糖价在跌破9美分后，后期较长时间将难以反弹。

　国内某交易者二：在巴西、印度和其他产糖国食糖增产的背景下，国际糖业组织ISO和英国的Czarnikow贸易公司近期都上调了本制糖年全球食糖供给过剩量。ISO国际组织预测2006/07制糖年全球食糖供给过剩量将达到900万吨，供求大量过剩的情况给国际糖市造成较大压力，正常年份的结转陈糖量不过是两、三百万吨。过大的结转糖的量压制纽约原糖价格，直接导致周二纽约原糖价格的暴跌，原糖7月合约跌到 8.65美分，这是自2005年5月以来的新低。

　问：您认为后期，纽约原糖期约价格还会继续下跌吗？糖价下跌的时间和空间您怎么看？

　国内某交易者一：下行的压力很多，无论是从技术形态分析还是从供求基本面上来看，我认为在后期较长时间内，糖价整体将维持下行的趋势。在经过较长时间的振荡调整后，纽约原糖价格会跌到8美分。

　国内某交易者二：单从基本面来看，全球食糖供给过剩量上调到900万吨，印度本制糖年鼓励食糖出口，这些给后期糖价运行造成了较大压力。后期，纽约原糖价格将维持震荡格局，而近一、两个月时间，价格估计将在8.5-9美分区间运行。

　问:您是基于是怎样的判断，认为后期糖价会“再下一城”？

　国内某交易者一：900万吨的全球食糖过剩量对于糖市来说是一则长期的利空消息，市场需要较长的时间来消化。在供过于求，供求过剩的压力下，糖价必将“再下一城”，纽约原糖价格会跌到8美分附近。但是8美分能不能破目前还比较难判断，因为决定价格各方面的因素太多，除了供求情况外，基金操盘和白糖升水等因素都将影响到糖价。

　国内某交易者二：从长期影响因素说，供过于求，供求大幅过剩的大环境决定了后期糖价整体维持下行走势，价格将很难有像样的反弹。而现货市场的需求、白糖升水、运费等情况将对阶段性行情发生重要的影响。从目前情况来看，国际上的购买力不强，现在运费和升水涨得很厉害，直接决定了糖价还会继续往下走。

　问：在什么样的情况下，后期糖价会出现反弹？

　国内某交易者一：小幅的反弹会有，食糖进口国如果有批量的采购，在现货成交的刺激下，价格会有小幅反弹。但价格要重上10美分很难，上涨的动力不足。

　国内某交易者二：在消化完国际组织上调全球食糖900万吨的食糖过剩量后，8美分多的糖价对于食糖进口国来说还是有诱惑力的，现货成交好的话，会刺激糖价上涨。至于价格能否会重上10美分目前尚难判断，但9美分的价格是不难实现的。

　问：后期国际糖价低的话，成本合算，估计国内进口商会加大进口操作，您认为呢？

　国内某交易者一：对，成本合理的话，国内进口商会加大进口操作。有配额的进口商，估计都会进口。

　国内某交易者二：成本合算，又有相当的利润空间，估计进口商会进行相关操作。当前纽约原糖0707合约期糖价格是在8.68美分，按照泰国升水计算，折算成国内糖价仅在3000多一点，国内产区（柳州）的现货报价是在3600多，利润空间有好几百元，所以50万吨常规进口糖的量绝对会有。

采访后记

　国际组织上调全球产量过剩的预期，带来的直接后果是周二NYBOT糖市原糖期货价格跌破9美分。价格在跌破这一支撑点后，受影响的不仅仅是人们的心态，接受采访的两位嘉宾都认为基本面上偏空的消息，会使糖价较长时间内在9美分下运行，后期价格反弹阻力重重，积重难返。

　和上个榨季相比，本制糖年国内糖价受外盘影响的力度和幅度相对减弱，内外盘价格的关联性似乎不及去年明显。但在另一方面，偏低的国际糖价对国内进口商来说会有较大的利润空间，进口商估计不会浪费手中的配额。进口糖量增加，国内食糖可供应量也会相应增加，对于国内糖价还是会发生作用。这样看来，我们还是不能低估外盘对国内糖市的影响力。

　后期《每周访谈》将更多地关注和探讨外糖的走势，将邀请更多的糖业界朋友畅谈看法，敬请朋友们关注。