阅读提示：糖市“天气”尚未转凉，“秋老虎”已然来袭。从基本面来看，国内环境利多而国际糖市止跌企稳，意味着短期价格不易下跌。近期广西天气因素也给市场提供了题材，拓展了行情的发展空间。故操作上宜以多头思路对待，做空尚未到最佳介入时机。[fen]

    8月8日是农历二十四节气中的第13个节气——立秋。立秋一般预示着炎热的夏天即将过去，但暑气一时难消，还有“秋老虎”的余威，近日气象台继续发布高温警报。持续高温的不仅是天气，糖市亦是如此。在经历了短暂的调整行情后，上周糖市又“炎热”起来，期现市场价格纷纷刷新榨季高点。在立秋刚过的情况下，糖市“天气”尚未转凉，“秋老虎”已然来袭。

    一、市场回顾

    截至8月12日，广西糖网中国食糖指数收于7893，一周上涨113点，涨幅1.45%。传统市场上，主产区广西中间商和大集团的报价达到了7760-7800元/吨，而华东、中原等销区部分地区报价更是达到8000元/吨以上。与此同时，批发市场和期货市场也都出现了一两百元的上涨，其中以期货市场涨幅尤为明显。

    从上周（8月8日-12日）期现市场行情走势来看，期货市场补涨幅度很大，补涨速度也很快。当前期现市场的近月合约价差已经逐步缩小，而远月合约价差尚有近百元的差距。短期来看，在现货价格保持坚挺的情况下，期货市场远月合约价格存在一定上涨空间，以缩小两市价差。

    二、消息评级

    刚刚过去这周消息颇多，其中引人关注的既有国内7月CPI创37个月来新高，也有美国信用评级被下调一事。当然，对于糖市而言，最大的新闻在于价格高点被不断刷新以及商务部表态将择机对糖市实施调控。以下是一周消息摘要和评级：（说明：评级是指消息对行情影响而言）

    （一）国内消息

    行业：中糖协四届二次理事扩大会议【利好】

    蔗区：8月崇左江州蔗区甘蔗株高仍偏矮21-25厘米【利好】

    现货：现货价格持续上涨，产区触及7800销区站上8000【利好】

    宏观：7月CPI同比上涨6.5%，创37个月来新高【利好】

    气象：广西降雨不解渴，13日后全区转晴旱情或发展【利好】

    调控：商务部将择机对糖市实施调控【利空】

    出口：中国7月出口食糖4501吨，同比减少8.6%【利空】

    （二）国际消息

    巴西：Unica下调11/12榨季中南部糖产量预估至3157万吨【利好】

    墨西哥：发放糖进口配额150,000吨【利好】

    埃及：SIIC招标中买入5万吨巴西糖【利好】

    美国：标普下调美国信用评级【利空】

    印度：周五批准出口50万吨糖【利空】

    泰国：供应缓解升水将承压下滑【利空】

    墨西哥：11/12榨季糖产量预估稍稍上调【利空】

    欧洲：多数地区甜菜单产良好，糖产量增加【利空】

    三、评级分析

    纵览一周消息面，国内方面利好占据，而国际方面则是多空交织。从基本面来看，8月8日召开的中糖协四届二次理事扩大会无疑是重大利好。会上，主产区糖协和中糖协分别通报了榨季产销情况、当前甘蔗生长情况以及下榨季产量预估。从通报数据汇总，来年国内食糖产量在1150-1200万吨不等，而消费有望保持在1300万吨以上，产销缺口依然存在，这意味着来年仍是供求偏紧年景。需要指出的是，当前主产区广西甘蔗长势仍然偏矮，8月份崇左江州区蔗区调查数据显示，甘蔗株高仍偏矮21-25厘米，而且值得注意的是，时下广西部分地区出现旱情苗头。如果旱情继续发展，无疑给市场提供一个“炒秋旱”的题材。除此之外，在通货膨胀愈演愈烈的情况下，以及本榨季供求偏紧的背景下，现货似乎找不到降价的理由，产区现货报价以及触及7800，榨季初期难以想象的8000似乎也触手可及。上述种种成为市场看好后市的理由。与之对比，当前市场并没有特别突出的利空打压。7月份出口食糖虽然同比减少8.6%，但由于基数过低，所以减少出口“省下来”的糖对国内市场似乎是杯水车薪。目前能够指望的是国储糖和进口糖补充，而商务部也表态将择机对糖市实施调控，但进口如何加快到港以及到港后又如何加快加工成为了另外两个难题。

    国际方面，国际糖市的基本面环境并没有国内那么理想，国际糖市面临着美国信用评级下调，印度食糖出口，泰国升水下滑，墨西哥、欧洲食糖产量增加等利空因素。最“吸睛”的自然是美国的“A事件”，相关新闻占据了主流电视媒体和报刊杂志版面。美国东部时间8月5日晚间，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望为负面。单纯从字面上来看，美国信用评级只是少了一个“A”，但却引发了上周一全球金融市场的大动荡。对于标普的“胆大妄为”犯上，美国自然不会善罢甘休。目前，美国政府已经对标准普尔公司下调评级的反击开始“升级”，美国证券交易委员会启动对标普大范围审查。至于“真相”我们只能围观，但因美国少了一个“A”而导致全球金融市场动荡，再次证明了市场全球化的脆弱性，而中国股市市值更是无奈蒸发。当然，对于国际糖市而言，“A事件”带来的负面影响没有被进一步放大。上周ICE糖市震荡上扬，收出三阴夹两阳的K线形态，周线收红，告别了两连跌。究其原因，仍然在于巴西产量预期下调以及市场需求等利好刺激。

    四、下周展望

    当前国内糖市基本面依旧，现货涨势也咄咄逼人，而外盘似乎有止跌企稳迹象，总体情况预示着下周行情有可能保持强势。技术上看，柳糖11084合同、12013合同的周均线系统保持多头排列，MACD中的DIFF和DEA线形成金叉，KDJ和RSI指标继续上扬，表明价格重心上移。郑糖1109合约、1201合约的周均线同样保持多头格局，KDJ和RSI重新抬头上扬，MACD显示多头格局依旧，而且持仓数据显示多头主力占优。在郑商所白糖期货排名前20位的持仓机构中，多方累计持仓361670手，空方累计持仓274001手，多空持仓比系数达到1.32，周环比提高0.03，说明白糖仍受到资金青睐。

    综合上述分析来看，我们不难发现目前基本面和技术面依旧对价格有支撑和刺激作用，而价格不断被刷新显示多头力量非常强大，几乎没有给空头喘息机会，摆出了“逼空”阵势。从基本面来看，国内环境利多而国际糖市止跌企稳，意味着短期价格不易下跌。而鉴于备糖旺季以及高温天气的持续，估计仍将对现货价格形成支撑。除此之外，近期广西天气因素也给市场提供了题材，拓展了行情的发展空间。故操作上宜以多头思路对待，做空尚未到最佳介入时机。（个人观点  仅供参考）

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