编前：宁佐文，广西糖网评论员之一，2005年1月20日-2月28日曾经在广西糖网推出《产销态势二三事》系列评述文章，获得业界的广泛关注和好评。其中《产销态势二三事之五漫谈“硬着陆”》等文章更是被业界津津乐道和广泛引用。
  最近，本网对宁佐文先生进行了独家专访。就近期产销形势、国际糖价走势以及业界关注的国家放储问题，宁佐文先生坦诚地谈及他的看法。

关于产销

    广西糖网：2月8日的中糖协商业座谈会，对2005/06榨季全国的产量预估值是920万吨。但业界有观点认为全国的产量可能只有860万吨左右。您比较认同的产量数值是多少？

    宁佐文：产量的预测和分析可以说是市场探讨永恒的主题。关于05/06榨季全国产糖量，要考虑的分析要素其实并不复杂，尤其是南主产区已进入生产高峰期，北产区榨季已接近尾声，产量的轮廓应该是越来越清晰而不是越来越模糊。按正常规律，每年到了这个时候，市场人士对产量的预测应该表现出明显的趋同性。可是，最近的分歧却反而加大了。您提到的“860万吨左右”应该是较新的 “版本”。我不太了解支持这一预测结论的基本要件，包括其中统计信息的基本来源和分析方法，所以不敢妄加评论。但我个人更倾向于中糖协920万吨的数量预估。中糖协的估产方案应该更权威更可信。因为无论是从采集数据的渠道来源还是从统计分析方法来看，都是比较规范和客观的。整应该说是比较真实和客观的，更具备可比性和参考价值。

    广西糖网：广西的产量一直是业界关注的焦点，按照当前的产销情况来看，您认为广西的产糖量会达到多少万吨？

   宁佐文：市场需求是刺激生产的最终动力。近年的牛市行情对全国糖料生产的拉动力越来越大，种植面积的扩大和投入的增加已经成为必然的趋势。对广西今年产糖量的判研还是万变不离其宗。首先，今年广西的种植面积是增加的。其次，从气候因素来看，05年广西甘蔗主产区的雨水一直比较充足，且时空分布比较均匀。占广西总产量2/3以上的红水河以南的甘蔗长势一直不错，蔗糖分、单产情况也都比较好，南宁、来宾、崇左等主产区这个榨季是增产的。从这两个主要的因素来看，广西本榨季的产量应该会增产，产量至少会达到550-560万吨，如果后期甘蔗长势、气候条件都比较好的话，广西的产量也有可能达到580万吨。

    广西糖网：您对当前的国内糖价走势是怎么看的？您认为国内糖价后期会呈现怎样的走势？您对后市价格顶部、底部的预期是什么价位？

    宁佐文：众所周知，产量与需求决定一切，供求平衡状态将直接影响对价格水平。这是判断国内糖价走势主线条，在这一议题上已相当多的专家发表过相当精彩的见解，毋须重复。我想再提一提的是，今年情况特别，以下几个因素似应多加注意：
    1、 食糖消费的弹性系数问题。当价格变化不明显时，所谓“弹性系数”作用不会明显，食糖消费量受价格影响会相对小。但是，当价格涨跌明显,且价格在偏离区间长期运行时，食糖消费量会受到相当大影响。以发生”非典”的2003年为例，当年的糖价较长时间在低于食糖生产成本价的区间运行,最低下跌至2000元/吨。由于价格低，终端企业用糖量非常大，食糖的消费就相当旺盛。以果脯生产用糖来说，由于糖价低，生产商增加了20-30%的用糖量。在北方牧区，牧民们甚至在饲料里添加白糖，以改善饲料的适口性，提高产奶量。但当糖价过高时，出于成本和利益双重考虑，终端生产企业无疑会调减白糖用量，食糖消费也就会受到一定的抑制了。关于这方面的情况，最近屡见报端，已非鲜为人知。有人甚至已做过专门的统计对比，据说，当价格每上涨1000元，全国食糖的消费量会相应减少50-60万吨。
    2、 替代品问题。这是一个老生常谈的问题，但决不是应该被我们忽视的问题。通常，白砂糖的价格和市场占有份额呈负相关。糖价过高等于变相地扶持替代品市场的发展。从各种数据来看，淀粉糖等替代品的产量、消费量都是保持了较高的速度。2005年我国玉米播种面积是2570万公顷，同比上一年度增幅达6%，在生产厂家生产能力得到不断扩充的基础上，2006年淀粉糖总产量将至少增产100万吨左右。糖价在涨，淀粉糖价虽然也从1700多的价格涨到了2000多，但相当食糖的价格来说，淀粉糖无疑还是存在较明显的价格优势。而对于用糖终端的生产企业来说，就意味着生产成本的降低和利润的增加。当然，今年玉米也有所上涨。但是从目前的市场价格看，玉米只涨了大约10%~15%，而甘蔗价格涨了36%（由180元/吨涨至280元/吨），糖价涨了92%~100%。白糖价格的超常上涨必然引发淀粉糖产量的超常增加。它对传统蔗糖市场的冲击和竞争恐怕也是大家始料所不及的。
    3、 电子商务市场的影响。和近年食糖批发市场对传统流通市场的渗透和调节作用越来越大。最近郑州期货所白期货上市交易更是为市场增加了新的变数。这类电子商务市场的运营模式对市场的综合效应也不容忽视。例如，已了解到，到上周末向郑州期货交易所申请套保，排队等候入库套保的糖已接近10万吨。目前，这一数字还在增加中。而目前郑商所的库容量达到了30万吨左右，还准备扩充。
    4、 国家宏观调控的因素。据我所知，近年来国家在食糖宏观调控问题上从来没有打过“空手道”。这一次，由几个部委会签的上报文件应该不是闹着玩的。调控政策对糖价的影响，不仅仅是心里层面的，对价格更有实质上的影响。
    综合上面几个因素，并结合国家宏观调控因素来看，国家如果采取调控措施，中后期价格会保持比较平稳的态势。如果国家只是做一做姿态而无实质性动作，必将再度引发中期（5~8月份）糖价再次超常暴，后期的价格则可能暴跌。
 

关于国际糖市

    广西糖网：国际糖价目前处于调整期间，您认为纽约原糖0603、0605期约糖价的支撑价位、阻力位是在哪个区间？

    宁佐文：今年国际糖价上涨，屡屡给我们带来惊喜。当价格达到一定高位，单纯按照技术方法进行分析可能有失准确，但技术层面上的东西又取决于基本面上的因素。相信大家已经注意到，在价格的上涨过程中，国际基金的推动是其中的重要因素之一。例如603合约一月中旬开始，基金只用不到一个月的时间，就把糖价推高了4美分，进而获利出局。目前一般认为，纽约原糖期约糖价0603、0605的支撑价位应该是在15美分，阻力价位在18美分左右。

    广西糖网：从国际专业机构的分析来看，看好后市的观点占据绝大多数，甚至有观点认为国际糖价目标是在30-35美分。您赞同吗？

    宁佐文：在基金大量介入的条件下，什么情况都有可能发生。但是，我们的分析判断应该基于比较客观的近期条件。首先我们不要盲目地信从国际专业机构的预测分析，在商品经济的年代，国际专业分析机构也可能服务于基金势力。
    上世纪80年代之际，纽约原糖曾出现了33美分的价格，上世纪70年代曾出现66美分的历史高位。历史上曾出现过30多美分，甚至60多美分的价位，并不意味着后期价格的运行轨迹就一定会重现。经济运行大环境存在的重大差异，这就直接决定了该历史高位难以重现。经过三十多年的发展，世界糖业取得重大发展，各主要产糖国产能提高迅速，整个市场发育趋向理性。整个经济环境的改善，制糖生产企业的缓冲能力得到极大增强，这就为价格波动在合理适度的范围内波动奠定了基础。

     广西糖网：您预期国际糖价后期的价格运行区间？

    宁佐文： 目前一般预测2005/06年度全球食糖供需缺口达到150-200万吨。从供求关系来说，市场供求是处于相对偏紧的状态。供求决定价格，这就决定了国际糖价在后期也会在在较高的区间运行。现阶段我国食糖尚不能完全自给，内、外盘有相当强的关联性。参考国际糖价来分析预测国内市场是科学而客观的。但是，同时我们应该看到，其关联范围是局限在一定的范围内的，超过这一既定范围，相关性将会钝化。国内外经济基础环境存在较大差异，在食糖消费饮食习惯上也有诸多不同。但对国际糖价应该保持比较理智清醒的态度，我们不应盲目跟风，也不宜看得更高。

 

关于宏观调控

    广西糖网：2月8日的商业座谈会上的消息是，国家后期有可能再投放100万吨的国储糖，但国家会根据市场的需要进行放储调控，投放的量也将进行调整。按照市场目前的情况来看，您预计国家后期放储的可能性有多大？你认为放储的数量会有多少？放储的时间呢？

    宁佐文：我认为国家投放国储糖已经不存在太多的悬念。可能会采取分批次投放市场。放储的时间估计在5-7月份这段私见。5-7月份这段时间正好是夏季用糖高峰期，食糖消费量是相当大的。个人认为，国储糖投放市场的量应该不会少于60万吨。

    广西糖网：业界有观点认为：国家放储的消息更多的是一种心理上的战略，对此您是怎么看的？

    宁佐文：我个人不太赞同这种观点。放储对市场的影响不仅仅是心理上的。国家的调控政策并不会只是“只打雷不下雨”。国家的调控措施目的是为了稳定糖价，如果真没有后文，糖价会继续上涨，影响的将不仅仅是食糖行业本身。糖是一个相当大的品种，涉及到的具体行业超过600多个，比如说食品、医疗、化工、甚至国防等。糖价过高，仅从生产成本上这一项来说，对这些行业都会有较大影响。
    有一种观点认为，国家可能会考虑到国库里国储糖的数量有限而不会真的进行大量调控。历史上已经出现过这样的先例：为稳定糖价，国家曾经把所有的国储糖都投放了市场。即使今年倾空国库，明年国家再进行收储，未尝不失一种佳策。按照广西产区目前280元/吨的甘蔗收购价来看，农民的种蔗积极性是相当高的，和其他农作物相比，甘蔗的比较效益是相对较高的。广西部分蔗区相当鼓励农民种植甘蔗，这和国家的“三农”政策精神是相符的。从这种发展态势来看，2007年广西是很有可能是增产的，而且增产的幅度也是相当大的。

 

关于期现市场

    广西糖网：自郑州白糖期货上市以来，您认为它对价格的发现、引导作用如何？

    宁佐文：我国白糖期货是在1995年停掉的，现在重开，可以说是“十年磨一剑”，无论是理论还是技术上的准备都是充分，很到位的。由于准备充分，该品种上市以来，生产企业、流通商、投资商等各个方面的力量广泛参与，该品种自上市以来，交投都比较活跃。但由于其上市时间还比较短，当前对价格的发现、引导作用还不明显，但是以后随着时间的累积，白糖期货对市场价格的发现、引导作用将会逐渐增强。

    广西糖网：目前，郑州白糖期货市场和国内几大食糖批发市场的价差逐渐缩小，您觉得其中有些什么因素？今后的发展趋势会怎样呢？

    宁佐文：郑州白糖期货上市时，大量的资金涌入市场，实际时间在参与做糖的各方中有很大一部分对糖业情况并不了解，很大一部分参与者是通过期货公司参与，对食糖市场的了解和理解尚有一定的局限性，所以表现出来的价格运行轨迹和市场态势尚难系统分析。但同时，在郑州白糖上市一个多月时间以来，产区很多糖厂、产销区流通商也积极参与到期货市场去，从而使得国内几大食糖批发市场和郑州期货市场价格实现充分对接。近期，郑州白糖各个期约价格出现回落，价差缩小，说明它已经不是封闭的系统，将对传统市场产生显著影响。今后，郑州期货市场和国内食糖批发市场还是会保持一定基差，基差多少取决于很多方面的情况。

 

  编后：感谢本周嘉宾宁佐文先生。文章内容根据采访整理而成。其中观点与您的看法可能相同，也可能大相径庭，欢迎您来电来函与我们交流：0772-2831153、2817448。 （采编：子琪）