广西糖网1日讯  在1日下午的会议上，广西糖网总经理李伟春结合广西糖网的现货数据，简要回顾09/10榨季糖市运行情况，并就10/11榨季谈了个人看法。以下为其讲话内容：

李伟春总经理发言

各位领导、各位嘉宾：

    大家下午好！很荣幸能与各位新老朋友在桂林相会，感谢中国糖业协会为我们搭建了这么好的一个交流平台，让我们共同探讨中国糖业的发展与未来。

    刚刚过去的09/10榨季，是一个非比寻常的榨季。食糖行业在大家共同努力下，农民实现增收，企业实现增效，财政实现增税。成绩的取得，得益于在各级主管部门的指导和带领下，产业各环节的齐心协力。

    今天我主要结合广西糖网的现货数据，简要回顾09/10榨季糖市运行情况，并就10/11榨季谈个人看法。

    一、从现货数据看09/10榨季我国糖市运行情况

    作为全国食糖产销桥梁，广西糖网2010年预计全年完成320万吨的实物交收量，占全国食糖总产量近三分之一。多年来，柳州价和现货交收与配送等数据，始终是供求格局的客观反映和研判糖市运行趋势的有效依据之一。

    （一）“柳州价”客观反映现货市场走势

    广西糖网食糖指数走势图是由国内产销区报价指数、国际指数和广西糖网现货合同价格指数三部分构成。我们网站上收集了从2003年1月开始至今的相关价格数据，能够客观、全面反映出三类价格之间的联动关系。

    根据历史走势来分析，广西糖网现货合同价格指数与中国食糖指数二者出现重叠的时候，往往是新旧榨季交替时节，也是糖源处于青黄不接时期，而此时往往也是容易出行情时期，这或许给我们分析未来糖价走势提供了一个新思路。

    09/10榨季国际国内食糖价格走势是近几个榨季以来相似度最高的。特别是自从进入2010年以来，纽约原糖指数与广西糖网现货价格指数的走势保持很高的一致性，改变了过去“外盘更多是心理影响”的情况，说明国内市场与国际市场的联动性也越来越紧密。当然，国内指数价格的整体波动没有国外原糖价格那么剧烈。而在长期趋势上，广西糖网现货合同价格指数与中国食糖指数的趋同性是非常高的，特别是进入2010年9月份后二者几乎呈现粘合状态，充分反映了广西糖网“柳州价”对现货价格走向起到风向标的作用。

    （二）新糖起步价高，糖厂在盘面销售积极性高

    广西糖网现货价格与订货量数据表明，在近两个榨季糖市供需紧平衡的预期影响下，自08/09榨季开榨开始，糖市便出现了稳步上涨的势头。09/10榨季，在国内良好基本面的提震下，国内糖市延续了08/09榨季的牛市行情。

    2009年11月广西糖网主力合同价格同比高出1240元/吨。在09/10榨季拉开生产序幕后，由于新糖起点高的刺激，制糖企业为锁定利润，在盘面进行套保的时间和力度均较08/09榨季要提前（关于这一点我们可以通过广西糖网的订货量看出一些端倪）。2009年11月2日广西糖网总订货量为340448笔，是上年同期的2.6倍，反映了在新糖起步价较高的情况下，制糖企业通过批发市场盘面销售食糖的意愿明显提高。可见，在糖价不断走高的背景下，批发市场给制糖企业提供了一个很好的销售渠道。

    当然，我们也看到，在制糖企业加大套保力度的背景下，糖价也承受了一定的压力。自从批发市场订货量在2010年1月份达到阶段高点后，行情出现了一个调整，糖价由5600回调至4800左右。对于敏锐的交易商而言，若及早发现这个迹象，对把握市场走势和规避风险应该是大有帮助的。

    （三）糖源分布不均导致翘尾行情上演

    通过广西糖网可供提前交收库存数据，我们不仅可以了解到产销区库存大体分布情况，还可以对比不同榨季同期库存情况。同时，该数据还有助于了解每个榨季各个阶段库存的多寡，对各地商家采购食糖具有较好的参考意义。

    自从2010年4月份以后，广西糖网可供提前交收库存比去年同期要少得多，可以说广西糖网可供提前交收库存数据很早就预示并正确反映了市场库存相对去年要偏少的情况。在09/10榨季末期，尤其是8至10月份当可供提前交收的库存低于1万吨时，说明产销区的库存已十分薄弱。从而使库存与现货价格形成了“剪刀关系”。也就是说当广西糖网可供提前交收库存数量减少的时候，意味着产销区的库存情况也是呈现缩小趋势。在这种情况下，现货价格因“物以稀为贵”而水涨船高。

    广西糖网八大区域的仓库存糖数据表明，2010年8月、9月各区域的库存情况都要比2009年同期要低，尤其是南宁和柳州区域少得多，销区中华东和华中区域的库存是最薄弱的，并且呈现出各区域糖源分配不均的特点。正是糖源分布不均情况的出现，市场上的“缺糖”心理预期被强化和放大，买方也积极在盘面上买入，从而助推价格走高。因此，我们看到，在传统现货市场上，武汉和华东区域的现货报价上调幅度是最快的。而就整个市场而言，由于糖源分布不均的影响，09/10榨季后期的糖价保持高位运行。

    （四）流通环节糖源减少，中间商“蓄水池”功能减弱

    交易商普遍认为的观点是，买方提前交收积极恰恰证明了食糖的紧缺，而卖方的积极则更多是表现在对价格的认可。也就是说，如果买卖双方提前交收很积极，那么当时的价格必须是量价齐升的良性发展趋势。而一旦卖方提前交收量大，买方提前交收量小，说明要么是销区对价格不认可，要么就是市场上还不缺糖。所以，广西糖网的提前交收情况，被交易商用来反应市场价与量的关系。

    据统计，虽然09/10榨季广西和全国均出现大幅减产，但广西糖网的交收量却一直同比增长，截至10月末，已经有广西总产的38%、全国总产量的25%通过广西糖网完成购销，这个比例已经达到上年全年总量，预计2010年广西糖网将肩负起全国产糖量近30%的购销重任，再创历史新高。可见，买卖双方参与批发市场的购销活动越来越活跃，交易商对广西糖网这类食糖批发市场的认可度和信任度不断提升。同时，也充分反映了食糖批发市场作为现货和期货市场的补充，在给买卖双方提供便利服务的同时，很好地促进了我国食糖流通。

    二、10/11榨季供求形势及变量分析

    （一）10/11榨季供求形势分析

    10/11榨季总体上的供求格局将会是一个基本平衡略偏紧的格局。在这种情况下，供需关系依旧是主导价格走势的核心，而决定未来行情走势的要看国家食糖宏观调控力度以及食糖进口量多寡。

    （二）影响后期糖市的关键因素及变量分析

    1.甘蔗糖分直接关系到最终产量

    决定食糖产量除了收获多少甘蔗之外，还要看糖分的高低。而影响甘蔗糖分除了甘蔗品种本身的优劣之外，更多的是受自然条件的影响。其中雨量和降雨期、温度的变化对甘蔗糖分积累的影响最大，再次就是日照时间及强度。10月份广西各蔗区的甘蔗糖分普遍还较低，对食糖产量有或多或少的影响。因此，开榨后应密切关注甘蔗糖分变化情况。

    2.甘蔗收购价关系到蔗农种蔗积极性

    农民种蔗积极性与甘蔗收购价成正比的，收购价高种植意愿自然就强。10/11榨季广西普通糖料蔗收购首付价由上榨季的260元/吨提高到350元/吨，并继续执行全区统一的普通糖料蔗首付价政策。将每吨普通糖料蔗收购价格350元与每吨一级白砂糖含税销售价格4800元挂钩联动，挂钩联动系数值维持6%不变。

    从目前广西现货7000元以上的报价看，新榨季蔗农的收益应该还会有二次结算价。而二次结算价的多少，会影响蔗农种蔗积极性，并进而影响2011年的糖料种植面积。

    3.外盘因素不可忽视

    2010年国际糖价经历了过山车式的走势，最高冲到30美分，回落到13美分，然后目前又回升到28美分左右。国际糖价对国内糖市已经有了实质性的影响，不再仅仅是停留在心理预期上。按广西糖网进口糖估算公式换算，目前泰国糖进口估算价为8734元/吨，巴西糖进口估算价为8067元/吨，国际糖价的高企对国内市场的利好刺激作用又将是长期存在的。

    4.密切关注天气变化

    2010年的天气变化异常。异常天气频繁出现，不仅会影响到百姓日常生活，也会影响甘蔗收成和食糖产量。2008年年初南方地区遭遇的冰冻雨雪天气，我们依然记忆犹新，因此要特别注意今年冬季低温现象的发生。因为每当遭遇低温等异常天气时，糖市行情波动幅度都会比较大。

    5.掌握资金流向成为把握行情的关键

    中国人民银行自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。这是自2007年12月至今，央行时隔34个月后再次加息，同时也是金融危机之后，我国首次加息。这意味着我国宽松的货币政策发生了改变，通胀预期已经引起央行高度重视。在今后一段时间内，流动性过剩也会受到限制，这或许会在一定程度上影响到资金参与程度和行情活跃程度。因此，掌握资金流向将成为把握行情脉络的关键。

    以上是个人的一点浅见，谢谢大家！ 

    （广西糖网发自桂林会议现场）

   更多会议情况敬请点击：2010/11年制糖期全国食糖产销工作会议【专题】

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