每经记者  张昊

    昨日南宁糖业（000911，收盘价19.12元）公布了三季报。虽前三季度公司净利润同比下降10.08%，但第三季度大增528.69%。在前十大流通股股东中，华夏系基金全军撤退，取而代之的是以摩根斯丹利为代表的三家QFII机构，上述三家公司合计持有957.24万股。另外，全国社保基金一零五组合也出现在名单中。

    市场人士认为，华夏系列基金在公司潜伏时间较长，三季度获利了结后退出。以摩根斯丹利为首的三家QFII的“出击”是看好后期糖价上涨会给公司贡献较大利润。

    糖价飙升促股价上涨

    今年8月下旬，在巴西和印度两大产糖国减产预期下，基金的介入使海外糖价创下28年来的新高。国内糖价也迅速从4000元/吨左右上涨到4700元/吨～4800元/吨。与此同时，国内制糖类上市公司南宁糖业等的股价出现阶段性井喷，公司股价从7月中旬14元左右一路上涨，到8月12日创下阶段性新高23.98元。

    受益糖价大幅的飙升，南宁糖业的股价已有一定的涨幅。三家QFII基金富通银行、摩根斯丹利及日兴资产依然坚决买入，分别购入南宁糖业363万股、334万股、260万股。业内人士表示，这显示出QFII对南宁糖业的看好。

    从南宁糖业前三季度业绩来看，1～9月公司实现净利润7438.65万元，同比下降10.08%，但7～9月实现净利润3671.96万元，同比增长528.69%。“南宁糖业的走势与糖价波动还是有一定的相关性，糖价波动对公司业绩影响明显。”上述券商分析师表示，从生产成本来看，南宁糖业的成本可能在3200元～3400元。当糖价维持在4000元以上，制糖类上市公司基本都会有较大利润，因此QFII三季度的介入是看好后期糖价上涨会给公司贡献较大利润。

    糖价还有上涨空间

    据悉，截至9月底白糖的工业库存不足40万吨，虽中间商手中库存相对充足，但白糖供给仍相对偏紧。尽管后期糖厂即将陆续开榨，供给偏紧有望缓解，但在甘榨种植面积下降基本已定的情形下，新榨季减产已成定局。

    另外，中国糖业协会将于11月1日在郑州召开糖协会议，届时会对2009年～2010年榨季的产量进行估计。从以往的经验看，每次糖会释放的信息均是以利多为主，因此糖会期间有利于糖价表现。

    国金证券分析师谢刚表示，总的种植面积下降，意味着在明年三季度前国内糖供应仍将偏紧。因此，国内糖价不仅能保持在目前的高位，而且还会有进一步的上涨空间。对南宁糖业而言，目前虽也有一定估值压力，但作为周期性股票，只要糖价存在较大上涨趋势，股票价格应该会有不错的表现。

    国信证券分析师张如认为，预计2009年～2010年榨季，南宁糖业食糖销售均价将超过4000元/吨，糖价从4200元/吨到4800元/吨是业绩驱动价值性投资机会，虽糖价涨幅趋缓，但南宁糖业的盈利将在2010年迎来高峰。