那么，如今的糖市，经历了本周暴风骤雨般的拉升后，在七月末八月初衔接的下周，如何发展？其反转的方向，是进入横向震荡格局还是单边上行格局，抑或是其他？严子愿与您一同探讨：
一、 糖市技术解盘
成交量、订货量、价格运行态势分析：以柳州市场为例子，本周国内食糖现货批发市场相比上周呈现放量减仓、价格加速上行后高位震荡的态势。
分析：正如我们所言，日成交量温和放量是一种健康的反弹格局，有利于反弹空间的延续，本周随着温和放量的加剧造就了上涨空间的放大。整体看，放量减仓尤其是伴随着高位的宽幅震荡，说明市场资金有兑现离场的动作，也是短线涨幅到位进入震荡调整阶段的市场信号，预示着加速拉升结束，下周行情将是震荡回探寻求支撑区域为主。从7、8月份的减仓和9、10月份的增仓看，目前现货压力凸现，买卖双方争夺重点转向元月迹象明显。如此一来，在现货面压力作用下，未来行情将出现反复的宽幅震荡，本周培养起来的追涨热情必须适当修正，避免陷入追高的被动。
K线形态以及组合分析： 084继上周收出 “反转试探型阳线”的周k线形态之后，本周收出了典型的“上升阻力型阳k线”。
分析：整周价格加速上行在高位受阻，出现获利多单兑现以及卖方抛压的双重压力而稍有回落。k线实体部分长于上影线，说明上涨能量强劲，抛压暂时没有加大的信心，预示着下周仍会有冲高动作，但是也将面临卖方的抛压加大，因此判断下周震荡加剧，冲高回落可能性较大。
日k线分析：以084为例子，根据我们给出的研判方法，上周五的 “反转试探型阳线”ｋ线被证明属于反弹中继的确认信号。我们说了：“一旦确认，则看高一线，还有同样的涨幅等着你。”事实证明，周一确认之后，接下来的几天完成了启涨点到周一收盘价同样的涨幅。目前，周四、五连续收出十字星k线，技术含义上告诉我们两大信号：1、变盘下跌信号，反弹结束。研判方法：下周初阴线收盘并跌破5日均线；2、上涨中继信号，一旦确认则向上冲击3750。研判方法：回调在5日线获得支撑。从量能以及持仓变化分析，在没有新利好刺激下，属于反弹衰竭的信号可能性较大，那么下周短线有望出现下探5日均线甚至是试破的动作。
ｋ线组合分析：084本周一顺利向上发炮成功以中阳收盘，我们上期明确指出，这将意味着阶段性行情反转可信度调高至８０％。“多方炮”组合得到确认，这是强烈的波段走高信号，此时属于卖单坚决止损离场、参与做多时机。随后出现了连续的大阳冲高动作，于周后期出现两根震荡十字星。我们说，十字星组合显示的是一种变盘信号，不上则下，市场买卖双方势必展开高位平台的激烈争夺。如此一来，没有明确中期方向前，谨慎的投资者可以短线参与高抛低吸。
均线排列和形态分析：整体多头排列显示了反转的确认，中期均线已经被价格强力突破，5日线快速上移，但是10日线等尚在低位，均线有背离迹象。意味着短线行情将步入震荡修正阶段。在5日线与10日线出现死叉前，行情不会出现单边下跌，因此，反复震荡格局出现。近期关注价格突破中期均线后的回踩动作，没有回踩获得支撑之前，追买谨慎。120日中长期均线下周将运行到3720-3730区域，也是震荡压力位所在；不破5日线基础上会反抽此区域，跌破则下探3630-3640区域寻求支撑。在此值得关注一点：假若周一10点前084收不上3695一线，则谨防下跌加速的出现，届时下探目标起码是3650。
技术指标及其形态分析：084的日Macd指标运行在均势偏强的区域，行情中期偏弱格局已经扭转。本周６０分钟指标如期实现对０轴的突破带来了反弹的加速。随着日线diff上穿o轴，行情短线进入了强势拉升状态。下周，dea如果能够顺利上穿0轴，红柱继续放长，则意味着行情看高一线，084上摸3770压力位趋势形成。反之，如果没能有效上穿0轴，而是随着diff走平而受到0轴压制，红柱开始收短，那么新一轮调整修正行情展开。短线关注30分钟和60分钟macd能否延续目前态势出现死叉，死叉意味着卖出信号形成，回调三分之一涨幅可能性加大。
Kdj：整体运行于超强区域，也意味着短线超买严重，需要技术调整给予修正。三值分析认为，正是最关键的ｄ值本周一成功突破５０线，成就了上行空间的拓展。周四、五的宽幅震荡是因为j值了100处在严重超买状态所致，而关键的d值目前正在79.43运行，一旦下周上穿到80上方，将引发强烈震荡回落动力，需要引起重视。80上方出现死叉属于可靠的卖出信号，多单注意止盈，追买谨慎。
支撑与压力研判：本周074成功于3632报收实现交割，巨大的接盘能量成为市场看多热情的催化剂。但是基于现货面的评估，我们仍然坚持认为3650是近期广西糖价的压力位，下周回落确认3600关口能否支撑的动作仍然出现。因此，下周到期合约081的压力位3650一线，支撑位短线关注5日线动态位置3610-3620区域的得失，跌破则考验3600关口。强压位置也是难以逾越的鸿沟在3690-3700区域。
084主力合约本周一确认了30日线的突破和boll中轨支撑的有效，我们说这是反转成立的标志。下周关键支撑看5日线的得失，一旦跌破5日线周一运行在3680附近，3680-3690区域的失守将意味着价格下探3630-3640区域寻求支撑。短线压力3690-3695区域，强压力位3730一线，有效突破则考验本轮上涨目标位3760区域，届时将出现强烈震荡，上涨基本到位。强力支撑目前在3570一线，下周上移到3580-3600区域，在有效跌破该区域前，行情整体维持偏强态势，跌破则出现转弱信号。目前有回调寻找支撑区域的要求。
综合研判：本周一相关技术分析悉数确认了突破的有效性，发出了卖单止盈信号，行情展开了高开高走的强势拉升动作，目前运行在布林带上轨支撑上，属于超买状态下的强势格局。下一步是赶顶还是调整？这个位置的技术含义告诉我们：如果没有新利好支撑，技术上的调整一触即发；如果有利好进一步刺激，那么盘中短调之后的再次拉起将导致赶顶行情的展开，那么上涨空间一步到位消耗完毕。当前，国际糖跌回10美分关口之下，对内糖技术面的调整形成催化作用，而现货面上的淡销，也让行情进一步上冲的动力丧失。因此，单纯从这点上看，技术性调整下周将展开，这是对短线暴涨行情进行修正的必然动作。至于调整之后是再次上行还是震荡下跌，技术上我们严格按照上述各个指标两种发展形态来判断，另外继续关注基本面尤其是现货销量的配合情况。
由于主力卖方尚未采取出货动作，预示着报复性反弹之后，迎来强烈的反复震荡行情不可避免。因此，我们不应被过于强势的技术形态迷惑而盲目追涨，更不应在疯狂涨势制造出的看涨热情背景下，片面听信各种基本面的利好传闻。客观理性地重新审视基本面形势尤为关键。
二、本栏06/07榨季国内食糖供求格局动态调整及分析
供求形势分析：总供给量最少为1255-1260万吨；合理消费容量预期1200万吨以内；可供量超过合理消费容量60万吨以上。考虑到国产糖以及进口糖实际的量多于公布的数据，估计本榨季超出合理容量达60-80万吨。国家明确收储30万吨国产糖，假如在全部收储成功前提下，过剩量压力减少为30-50万吨，相比收储明确前，后期价格下跌动能减少。但是，目前广西现货价格再次站上3600关口，国家收储条件没有达到，目前形势下，很难收到这么多国产糖，价格下跌风险随着库存压力后移，后期变数加大。假如整个八月广西糖价都维持在3500元之上（可能性不小），到九月后收储可能性非常小，那么后期硬着陆可能性加大。
考虑到下个榨季进一步大增产的压力，本榨季期待出现02/03榨季那样大幅度上涨数百点的翘尾行情不现实，毕竟02/03榨季之后，国产糖步入了新的三年减产周期，而本榨季之后面临的是三年增产周期的第二年，存在本质区别。后期整体行情仍然给予：“阶段性探底之后需求拉动型上涨，涨幅到位后再次回落的相对弱势震荡格局”的评估。
现阶段产销形势分析：1、目前分歧较大的是广西的工业库存，业界看好的报少，有说130万吨，也有说100万吨多一点；看空的报多，有说柳州、贵港同比多出一倍的库存，全区库存在180万吨左右； 官方数据永远是利好，这就是现状。毫无疑问，大增产背景下，这样现状带来的是销区的观望，商家已经不再轻信别人的忽悠。笔者属于折中派，综合评估广西的工业库存，我们认为六月末的181万吨明显小于实际数据，粗略估计当时广西仍有230万吨的工业库存。七月份的销量，按照目前的形势，上旬基本没有走量，中旬开始回暖，集中走糖在18-25号期间，25号后开始淡销。本轮上涨出乎大多数现货商的预料，由于来得匆匆涨势凶猛，因此补库时间短暂，现货商在上涨初期基本是很少库存，上涨加速后进行了第一轮补库，但是货尚未完全发运到位，就因为高价淡销而暂停了进一步的采购。显然，缺乏采购的持续性，将是七月销量不容乐观以及近期涨价难续的决定性因素。
2、七月销量到底会有多少？首先，官方的数据肯定是乐观的，会把足够的量分配给七月，以配合价格的上行来延续八月的乐观。而我们知道，决定价格的往往是客观的市场共给量，工业数据分配完了不等于共给压力消化完，按照上面分析，七月销量能否维持六月量也是一个变数。毕竟，六月广西糖价绝大部分时间维持在3590-3600横盘，需求相对稳定。而七月延续着六月末的破位，连续跌破了3600、3500关口，整个上旬基本是没有走量的，中旬也处在等待的淡销状态，月末更是因为高价而滞销，七月销量拿什么来突破百万大关？广西要想实现超越六月达到70万吨难度十分大，其合理预估在60万吨一线甚至以下可能性较大。假如全国销量就是100万吨，我们认为，六月末全国官方库存308万吨加上广西少算的50万吨后，全国工业库存358万吨，减去七月100万吨后，本月末全国工业库存258万吨。8、9月份的工业消化任务之重，可见一斑。我们不该在涨价之后忽视了客观共给量的存在。如果收储不能完成30万吨，不管是从心理上压制还是实际共给的过剩，都将导致后期糖价压力重重。因此，我们坚持此前对于广西糖价运行区域的评估。
3、广西糖价运行情况分析：八月即将来临，3630元的广西价格在八月高开，之后呢？广西价格有什么理由能够在3630高开实现高走？又将高走到哪里？我们前几期都认为：中线看，广西糖价在8、9月需求拉动下，广西糖价反弹到3550区域震荡运行可能性较大，后期有望迎来一段相对平稳的震荡回升行情。但是广西糖价缺乏再次上行到3700-3750区域的条件，3650仍将是相对合理的震荡高点，那么3450-3650区域仍是目前本栏能力范围内认为最可能属于后期广西糖价运行的主区间。
上期我们认为广西糖价短期缺乏站上3600的条件，事实上，本周广西糖价一跃而上，一度到达我们认为是震荡上轨的3650一线，目前运行在3630附近。看来集中补库的拉动以及盘面报复性走高的刺激，使得本周的现货价格出现了跨越式的上涨，也正是这样，严子才认为，下一步将回落考验3600关口的突破是否有效。我们从价格走势图上看，3550-3600区域基本没有经历销量的确认，价格就一步到位站上3630-3650区域。八月的糖价这样高开的话，显然就是一座毫无根基的空中楼阁，一味硬撑就会有崩垮的风险，因此，回落3550区域震荡运行更显理性。
4、国家收储本周零成交暂告段落，下周五继续竞价收储。本周的结果显示，持糖厂上更乐意走现货，也从一个侧面告诉我们，现货压力由此凸显，高开之后的低走不可避免。从3650开始，一路促销竞相卖糖，竞价交储转为竞价抛售。价格表现都是高开低走，但是两者具有实质性的区别，早日实现竞价交储可以完成工业库存转为国库存量，本质上减少共给压力。而选择现货面上的竞价抛售，除价格高开低走外，不仅无法改变供给压力，更使得需求空间提前被损耗，而价格的高开低走无疑加大了后期的变数，也给市场看空力量的凝聚提供了条件。那么，中线上看，一旦这种高开导致了采购信心再次被扼杀，观望心理将延续，原本以前期加速探底来获取的平稳促量格局前功尽弃。所以，接下来的日子里，淡销持续要求价格回落，否则，片面强调技术面的强势忽视基本面的压力，将导致又一次“三月攻势”后被打回原形的历史重演。
国际原糖走势分析：本周出现反弹衰竭进入技术性调整态势，周五出现了跳空低开反弹受阻回落的转弱动作，短线如果反抽5日线无法重新站上，则10美分关口有再次跌破的可能。 目前看来，震荡不可避免，持续的上涨已经基本告一段落，震荡阶段已经开始。下一阶段，只要不有效跌破9.8区域就会延续相对强势的震荡格局，但是能站稳10美分关口是关系到国内糖市强弱心理偏向的问题。我们从美元指数重新走强看出，未来一段时间，国际商品将步入调整阶段，食糖也将受到一定的冲击。
周评结语：目前糖市已经成功扭转了单边下跌的极弱格局，但是下一步的方向并不一定就是单边上涨的极强格局。鉴于基本面以及整体技术形态的综合分析，严子甚至可以肯定地说，一定不是。那么选择相对温和震荡的格局将更具备条件，这样一样，本周过于夸大的暴涨属于非理性的市场反应，也是对长期超跌的报复性反动作。那么按照这样的理论，我们认为，下一步将进入对本周暴涨的自我修正阶段。修正技术上的超买，修正现货面上的有价无市，修正市场心理的盲目乐观。因为我们知道：现货面缺乏温和而持续放量配合、技术面缺乏充分震荡整固的相对低位平台基础，那是八月糖市不能承受之重。
