一、行情回顾

    本周国内糖市出现小幅回落调整，一周走势以横盘窄幅震荡为主，柳糖、郑糖两市较上周均有所小幅回落，其中柳糖主力合同12084一周下跌40元，郑糖主力合约1301一周下跌22元。在持仓量和成交量上，两市继续三周出现减仓减量的情况，说明目前市场对于上周的信心不足。

    在上周盘面略有走稳的情况下，现货价格已经出现了一定的持稳，但是随着本周盘面的小幅回落，现货价格也紧跟其后。本周54个城市食糖现货有24个出现下跌，较上周多12个；5个城市上周，较上周减少10个；25个持平，较上周减少2个。本周进入7月中旬，销区中间商表示，销量与前一周大致持平，没有销量大涨的情况。

    二、宏观分析

    国内：GDP增速三年来首次破8

    国家统计局周五公布，上半年GDP总量227098亿元，同比增速为7．8%，其中二季度GDP同比增长为7．6%，增幅为2009年一季度以来最低，也是近三年以来首次跌破8%。

    今年上半年经济增速则为7.8%，高于政府年初设定的7.5%全年增长目标。同时二季度GDP增速7.6%也符合此前的市场预期，因此并没有造成金融市场大幅下跌。

    整个上半年，从投资增速依然保持在一定的水平以上，6月出口数据优于预期、信贷投放明显增加等等这一系列数据可以看到，经济增长的正面力量在增强。经济企稳迹象明显，未来随着提振经济的政策进一步出台，预计三四季度宏观经济有望渐渐回升。

　国外：意大利再次引发市场担忧

    穆迪周四(7月12日)宣布将意大利国债评级从A3降低至BAA2，维持负面展望。穆迪称，意大利近期的经济前景已经恶化，因经济增长疲软且失业率高企，这令能否达成财政整固目标面临风险。

    同时，国际货币基金组织(IMF)周二(7月10日)上调了对意大利2012年赤字/GDP预期，由此前的2.4%调整为2.6%。同时，国际货币基金组织表示，意大利必须在一段时间内继续改革，以扭转经济增长缓慢和高负债螺旋的局面，无论如何，该国前景面临与欧债危机和全球需求相关的下档风险。l

    目前，市场对于欧元区的担忧依旧，希腊问题虽然暂时平息，但是西班牙、意大利问题多多，轮番上阵，使得市场对于整个欧元区的担忧未见消退，当然，这个欧债危机是一个长期问题，未来还有相当长的一段时间会困扰市场。

    三、本周重要消息

    糖市消息平淡，等待消息指引

    本周的走势之所以较为平淡，在于目前这个阶段没有重大消息指引。收储的事情，市场已经没有太多的期待了，传闻了几次，但是终究都是空欢喜一场，国家没有任何的动作。而今年甘蔗的生长情况良好，也没有任何可炒作的题材，如果说最近可以和甘蔗有点联系的，就是目前市场关注的下半年甘蔗定价问题，从目前的价格形势来看，下榨季甘蔗价格下降是个大概率事件，但是这也是市场预料到的，因此也不能刺激市场。

    可以说，目前市场的支撑还是有的，从目前了解的情况，虽然与去年同期相比，销量是较为清淡，但是与6月份销量相比，7月份的销量还是有所好转的，因此这个可以暂时作为市场的支撑，但是后期的库存压力依然较大，上方的压力也不少。

    从消息面来看，目前没有大的消息刺激市场，所以其横盘震荡的走势也在所难免，未来一周仍然以这种走势为主。

    天气因素继续支撑国际市场

    目前巴西的降雨依然影响其生产进度，同时另一边的印度则是雨季未下雨，造成了干旱，对于甘蔗的生长造成影响，虽然这两个题材炒作已久，但是从目前的情况来看，天气没有出现明显的改善，对于国际糖价的支撑依旧，ICE国际原糖期货主力合约已经连续三周以阳线报收。

    另外，7月20日穆斯林斋月的到来，使需求有所增加，也对市场产生了一定的支撑。

    四、技术分析

图2 柳糖连续日K线图

    从K线图上可以看到，本周柳糖主力合同12084多空博弈较为激励，5天有3天均是以十字星报收。周五以6068报收，收于5日、10日均线下方，20日均线上方，同时5日均线向下穿10日均线。观察其他指标，目前威廉指标两线均向上走；MACD红柱则逐渐缩小，DIFF有所走缓，DEA则依然向上走；KDJ三线依然向下走。综合以上指标，笔者认为下周横盘震荡之势依旧，第一支撑6033.第二支撑5995，第一压力6130，第二压力6200。

图3 郑糖1301日K线图

    郑糖主力合约1301周五收盘收于5875，站在5日、10日均线上方，且20日均线即将向上穿30日均线。其他指标，威廉指标从高位回落后，目前依然保持向上的走势；MACD中红柱逐渐缩小，DIFF有所走缓，DEA则保持缓慢向上势头；KDJ目前的下行趋势不明显，走势较缓。综合以上各项指标，笔者认为郑糖1301下周有震荡向上的趋势，第一支撑位5830，第二支撑位5790，第一压力位5950，第二压力位6000。

    五、下周关注焦点及后市展望

    国内焦点：

    1.下周国内宏观市场较为平静，没有关键经济数据公布，但需关注央行会否降准。

    2.糖市方面，等待消息指引。

    国际焦点：

    1.下周留意五大央行，澳洲联储、日本央行、英国央行将相继公布会议纪要，另外加拿大央行将公布利率决议，美联储主席伯南克也将发表半年度货币政策报告。

    2.国际糖市上关注穆斯林斋月的到来，以及天气情况对巴西、印度的影响。

    从宏观面来看，本周GDP公布后，市场会迎来相对稳定的一段时间，笔者认为下周对于市场来说会进入一个相对平静期，而具体到糖市而言，下周横盘震荡依旧为主，但是如果国外宏观面较好以及外盘继续走高，糖市或在震荡中小幅上涨。【个人观点，仅供参考】

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