一.一周行情回顾

    本周糖市受宏观环境影响比较大，本周初因中国股市暴跌引发的全球股市“跟风”，还有美元、大宗商品、以及新兴市场货币等遭受重挫“作陪”，白糖在周一直接跌停，收于5095，但是随着欧洲、美国以及中国股市企稳并开启反弹之路，白糖市场也逐渐开启从低位反弹之路，随后几日在创下5043的低位后便震荡走强，周五，白糖甚至在外糖上涨的带动下大幅上涨，甚至涨至涨停价，不过由于空头打压以及多头逢高获利了结，郑糖主力从5366的涨停价下调至5289。

    现货方面，广西集团厂家本周由于盘面下调等原因南宁现货价格从上周五的5190下调至5100元，据了解在下调报价后成交不错，可见广西现货价格在5000—5050的低价位还是较大需求。云南南华与英茂集团在本周下调100元/吨，昆明报价分别为5000元/吨与4980元/吨，据了解，集团的销量在前期以清淡为主，后期则增加。湛江集团由于工业库存不大，在糖市下调时选择不报价。日照陈糖则从5200元/吨上涨至5250元/吨。

二．湛江与海南产区情况不甚乐观

    从相关部门获悉，按照目前统计，因蔗价调低导致2015/16榨季湛江甘蔗种植面积从上榨季的180亩减到120万亩。而且近几个月来天气持续干旱，甘蔗生长情况比往年差，估计亩产创新低。即使后期风调雨顺，新榨季全市甘蔗总量预计也只能达到在450-500万吨，上榨季为630万吨。

    厄尔尼诺的风险一直没有散去，海南和湛江因为台风比较少，降雨量不足，从8月中旬开始干旱灾害卷土重来，笔者认为天气因素或致海南和湛江大幅减产。厄尔尼诺也使得印度和泰国降雨量减少，因此必须关注天气对供应端带来的影响。

 

三．有效预报有所减少

    仓单数量在7月中旬开始就一直在减少，但是有效预报从8月中旬开始就开始增加，不过有效预报在8月28日却大幅下降，从10420张的预报减至8265张，不过仓单数量仅仅是从20337张增至20707张，说明有一千多张有效预报已经注销了，目前仓单数量+有效预报仅仅是28972张，但是郑糖1509合约的持买仓量却稍微高过仓单数量，说明仓单压力相比之前有很大的减少，同时中粮这个席位一直在增加持买仓量，截至8月28日已经有16265手，可见多头接货的兴致很高，也体现出对后市的看好。下周将进入交割月，我们将关注仓单的注销情况与中粮对仓单的处理情况，是占库逼仓还是交到现货市场销售，笔者认为即使交到现货市场销售，二十几万吨的量也不会对市场造成很大的压力。

郑糖仓单变化图

中粮席位在郑糖1509上的持仓变化

四．主力追涨意愿不高

    本周一合约跌停时，已经有不少主力进去抄底做多，也因此郑糖的净空持仓只有一千多手，是5月份来的最低水平，随后几个交易日合约震荡，郑糖多头主力慢慢增持，不过空头主力却也是高位加空，而在周五的涨停，郑糖多头主力反而高位获利了结，体现出多头主力追涨意愿并不是很高，并且空头主力在周五还是小幅增空，也体现出空头主力的自信。而郑糖1601合约在本周的多空变化不是很大，依旧是净多单，下周就要公布8月的产销数据，市场认为8月的产销数据要好于7月，但是糖市多头主力逢高获利了结以及郑糖1601合约的多空主力的变化甚微都体现出主力观望的态度，糖市突破目前的困局还需要更多资金的参与。

    下周郑糖在节前将提高保证金，从郑糖1601合约的近期的涨跌幅度看，空头主力的持仓成本或在5300或更低，因此如果当涨至5300或者更高时，由于提保的压力，糖市或因此引来空头主力的打压。

郑糖持仓变化图

郑糖持仓量与成交量变化图

五．继续关注宏观环境对白糖的影响

 

郑糖1601合约与上证指数（黄色）叠加对比图

    最近糖市受宏观环境影响比较大，本周糖市也只有等股市企稳反弹后才迎来反弹，只有等宏观风险得到解除，糖市的反弹才有稳固的基础，否则糖市难以独善其身。并且目前新兴市场的汇率已经成为外糖的波动的重要因素。下周，全球市场迎来一月一度的超级周，需重点关注中国8月官方制造业PMI，或将为中国第三季度的经济状况提供额外的早期指标，此前财新中国PMI预览值意外下跌，表明经济增长走弱，不排除官方PMI或继续打压市场。除此之外，以美国8月非农就业数据为首的重磅指标同样值得投资者关注，另外美联储还将公布经济褐皮书，澳洲联储和欧洲央行都将有利率公布。美国经济的复苏或使美元走强，打压新兴市场的货币，外糖或受外汇打压。

六．技术分析

郑糖1601日K线图

    本周糖市受宏观影响比较大，本周经历了涨跌与跌停，长上下影线也体现出上下两难，但是十字星也是多空力量均衡的体现，并且近两周多空都是如此。最近白糖在5350位置一直遭到阻击，一直未能突破颈线，但是在基本面较好下也不能大幅下挫，5日均线已经掉头向上，有可能和24日均线形成金叉，并且从日K以及其他技术指标看白糖近期或将有方向上的抉择。关注白糖主力在24日均线以及200日均线的表现，下周关注支撑5200、5100，压力5350、5450。

七．小结

    下周将公布8月份的产销数据，根据8月集团的销售情况，笔者认为产销数据对盘面影响应该是中性偏好。不过由于国家的环境影响比较大，因此还需注意股市对糖市的影响，对于国内而言，目前经济下行压力还是比较大，宏观环境对糖市是偏于利空。加上目前糖市资金追涨意愿不足，因此笔者认为下周糖市或将是偏强震荡为主。【个人观点，仅供参考】