编者：白糖市场上风云变幻，各方观点常有碰撞与交织，虽然市场总有多方与空方，但探寻价格变化的本质、由细微处见真知却是各方研究人员孜孜不倦的努力方向。汇集各方观点折射市场心态是“百家争鸣”栏目开办的初衷，希望可以给糖界朋友传递出更多有价资讯。
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广发期货 刘清力：关注国储竞拍动态

    8日白糖盘面依旧显示出一定的强势。开盘后下跌是对海外市场商品下跌的反映，但随后便再度增仓走高，而尾盘时的下跌可能是对放储提前预知后的反映。盘面对放储的影响看来还没有完全展现。
 
    不过，放储是早就预料中的事情，从11月29日发改委考察组到广西考察食糖生产，到中央经济工作会以前，华商储备紧急升级交易系统，并国储所收之08年产的80万吨糖，最晚一批至今也有1年半的时间，已经到达保质期的边界。市场原本所需要考虑的就只是何时放储、放储多少、什么价格放储等等。国家本次放储20万吨在量上很小心，在生产期放储尤其需要兼顾各方利益与市场供求状况。由此，本次国家放储还是着重在于从价调节，而并非从量调节。20万吨不会给市场造成供应严重不足的解读。既然是从价调节，则表明国家认为这个价格高了，期货价格由此也将会受到压制。不过，有一个疑问需要提示，市场早先就传闻将放储，且按照上述分析放储已然必须，并信号明显，多头此时发动行情必定兼顾了这一不利因素。多头主力介入后，离场并非容易，那么何以多头还要发动此轮行情呢？

    按照目前的糖价，不能排除糖企、中间商、消费商积极参与竞购白糖，使白糖竞储成交价格走高，甚至价格走高会成为行情的支撑。这么说主要是因为，考虑到运输费用、陈糖回炉等成本后，现货价只有在4350～4400以上才可能会有一定盈利。那么两天之内现货价格急跌400～500元是没有可能的，也不是发改委、糖企、地方政府所愿意看到的情形。这就意味着买国储糖，回炉后在市场上销售掉就会有利可图，反倒会吸引商家积极参与竞储，使得成交价走高。如果市场交投活跃反倒会成为行情的支撑。由此，10日竞储情况很可能成为一个观察糖价的窗口。

    操作策略上，多头趋势未变，延续多头思维不变。不过需要降低仓位。只是后两日是否继续买入或者平减头寸还需要看其后现货价格而定。如果现货下调有限，则依旧可行回落后买入操作，否则则暂停买入操作，甚至考虑了平仓等待时机。

天琪期货 刘妍：谨防高位调整

    昨日市场震荡起伏，呈现出积极的增仓对峙，主力合约1009截至收盘破71万手持仓，从现货来看也保持了震荡走高态势，但涨幅有所收敛，从盘后持仓仍可见主力现货席位的多空制衡性再度显现，能否延续连日涨幅，还要看资金的侧重。

    消息上，收盘后国储抛售20万吨的信息公布，起拍价4000元/吨，虽与此前预计的50万吨有些差距，但言明为第一批后续还会视市场情况而定，也与此前坊间传闻基本吻合，加之买方为食品加工企业，故笔者预计市场影响有限并会很快消化。

    外盘上，连日美元的反弹、黄金和原油的走低，让商品期货走势上也有些分化，金属高位调整继续，而农产品尤其是谷物则较为抗跌，原糖则仍处高位震荡，振幅收敛状态。

    操作上，本阶段期现联动紧密，凸现区域供求不平衡下，产区定价主导性，而资金借机入场打开上方空间。昨日国储信息发布，关注市场现货和心理变动情况，长线投资者白糖1009背靠4850，1005背靠4600多单持有中控制持仓风险，短多交易者把握交易节奏。

长城伟业 陈树强：获利回吐 郑糖期货高位休整

    经历过前期的强势单边上涨行情之后，SR1009主力合约全天高位震荡，以带上下影的十字阴星报收，上涨10个点，似乎上有阻力下游支撑。成交量又放出天量，主力合约持仓量更是增加至70万手以上，如此一来保证金按规定将上调两个百分点，要注意持仓风险控制。

    国储抛糖终于如期兑现。第一批投放数量为20万吨，放储时间为12月10日，竞拍底价吨糖4000元。根据市场运行情况再择机择时投放后续批次。跟市场早先的预期完全吻合，由于数量不大，预计不会对市场产生太大影响。值得注意的是本次竞买主体规定将限于食品加工企业，把糖卖给真正有需要的同志，从而为避免囤糖炒作埋下伏笔。

    操作策略方面，由于明年的供求关系比糖价最高的05/06榨季还要恶劣，中远期看多没有疑问，但短线不建议再追涨买入，可持有多头或者高抛低吸波段操作。以持仓成本论，持有低位获利仓具备成本优势的投资者可以继续持有多头，而高位追涨买入的投资者应该注意快进快出不要恋战。建议暂不做空。