一、基本面及价格走势分析：

　　a、上周，ICE原糖前弱后强，前期小幅震荡偏弱，周五则大幅上涨，导致3月合约与前一周收盘价相比上涨0.48美分，涨幅达到3.77%，收于13.21美分，创出去年11月2日以来最高收盘价，动力来自于国际原油的上涨。上周五，纽约原油4月合约上涨了2.57%，收于56.2美元，布伦特原油4月合约上涨了2.82%，收于66.39美分，双双创出本轮反弹以来的新高。油价的上涨将极大可能地抑制最大出口国巴西用于糖生产的甘蔗比例，从而减少糖产量。目前巴西是下一年度唯一预期有增产可能的主要产糖国，且最大产区中南部地区将于4月进入下一年度的压榨，原油价格的上涨将削弱这一预期。巴西如果没有增产，全球食糖进入减产周期将进一步得到确定，糖价形成拐点的可能性在增大。短期走势也需要关注泰国和印度压榨的最新进度。

　　b、郑糖上周先涨后跌，剧烈波动，节后首日1905合约冲高至5245的高点，经过一日高位震荡之后随后的三个交易日急转直下，最跌跌至4972点，周五在ICE原糖的带动下，开始强势反弹，最后收于5053。上周的急涨急跌表现出市场情绪的剧烈变化，可能来自于多方面的影响，有来自于主产区收储的利好，也有来自来产销数据、季节性因素等基本面影响，还有传闻、消息等影响，但更直接的原因可能是来自于资金短期的博弈，从持仓上看，主要的合约均在近期的高点开始减仓，但周五的夜盘可能表明短期调整已经到位。从目前国内的产销数据及ICE原糖的走势看，5000点可能是一个重要的支撑位，如果后期进口和走私不出现大的变动，国内糖市形成底部的可能性很大。当然这个结论要建立在直补政策、贸易救济措施到期、放开配额外进口限制三个地雷没有被引爆的基础上。

　　二、观点及操作策略：

　　a、郑糖1905合约短线支撑5050，压力5100。

　　b、操作上建议逢低买入，并控制好风险。（个人观点，仅供参考，据此投资，风险自负）

　　华泰期货南宁营业部王卫东

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