隔夜原糖期货延续周五的跌势，进一步远离上周触及的逾四年高位。3月合约收低0.29美分，或1.2%，收23.13美分/磅。作为拥有看多前景的少数商品之一，期糖已经吸引了基金的密切注意。CFTC持仓数据看，持仓发生了一定变化，截至10月4日当周，非指数基金持有的原糖净多头连续第二周不变，处在纪录高位348,000手，不过管理基金和指数交易商削减净多头持仓，总持仓在10月交割后也大幅减持。许多分析师和交易商认为，在经历了今年的强劲上涨，特别是在投机客持有的多头仓位处在纪录高点的背景下，糖价倾向于修正。

    基本面上，目前看，巴西、泰国、印度的生产前景均倾向于下调预估前值，需继续密切关注产量和有可能影响到产量变化的天气等信息，在实际产量转为上调前，支撑大于压制。但是贸易流有可能因中国抛储、糖价提高抑制消费等因素变得不像预期中的那么紧张，这一点需注意，很可能会在技术性修正中回到市场视野。另外，宏观因素依然是关键。人民币汇率贬值速度、美元是否加息、雷亚尔涨势如何都需要重点关注。当然了，持仓依然是另一个很重要的关注指标，只不过滞后性是个问题。

    国内方面,昨日现货整体持稳微调，广西南华报价不变，为6570-6680元/吨，云南南华昆明糖报价6280元/吨，下跌20元/吨。加工糖中，营口北方糖业报价上调50元/吨，但路易达孚（福建）和广东金岭糖业报价下调20元/吨，日照凌云海报价不变，一级白砂6850元/吨。盘面上，假日期间原糖维稳继续给多头以信心，主力1701合约日盘尾盘发力，日内小幅收涨，但夜盘出现比较顺畅下跌，小时线指标出现下行信号。昨日公布持仓看，多头继续增仓，主力净多日增1万3，至-7711。

    基本面上，关于抛储，因总量不大，对市场冲击不大，且预计拍卖成本价将对整个糖价形成支撑。而产销数据方面，已公布的数据看，9月销糖和库存方面，广东减少，云南增加，广西9月销糖肯定不差，都支撑着目前的高糖价。不过国内还要注意广西地储是否抛储问题，还有社会隐性库存偏大也是个问题，同时还有的隐患是白糖消费能力整体下降。但显然，原糖依然是很明显的指引。所以目前的基本面情形依然是处于缺乏“利空”状态，国内外投机多头均信心较足，因为长周期的涨势受到供需结构上去库存和宏观流动性增加的支撑。但就一波的上涨幅度和目前的价位看确实处于风险区，技术修正的需求存在，阶段性回调可能较大，短期看，做空机会大于持多。