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垂死病中惊坐起 暗风吹雨入寒窗

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    行情回顾

    原糖前期突破上涨有两大驱动——巴西减产(增产预期不达标)以及印度进口(市场预期印度进口150万吨至200万吨)。到目前为止,两大主导预期均落空,价格回归现实基本面。

    巴西方面,Unica公布10月上半月双周报:巴西中南部地区10月上半月甘蔗压榨量3200万吨,去年同期3632万吨,同比下降12%。双周糖产量224万吨,去年同期则为210万吨,同比增长6.82%。

    数据表明,因9月上半月吨蔗含糖率大幅下挫,市场料因前期霜冻影响糖产量,但随后的报告中含糖率恢复正常,且一反常态有提升的态势。

    印度方面,印度政府有效管控下国内现货价格稳定,且进口关税未下调,未给出进口利润,预期实现遥遥无期。

    印度方面,印度政府有效管控下国内现货价格稳定,且进口关税未下调,未给出进口利润,预期实现遥遥无期。

    国内郑糖同样是建立在糖厂低库存下的预期炒作,糖厂低库存以北方加工厂为甚,南华等一些大型糖厂清库限销助长情绪;预期则是对商务部上调进口关税。接下来原糖下跌,国内跟跌,内外价差给出进口利润,后期糖市仍将弱稳。

    综上所述,结论如下:原糖因预期上涨,目前落空,需要关注下方21.3美分附近的支撑。后期市场炒作印度泰国减产仍有话题,天气隐忧仍在。

    内外价差影响进口量,进一步的会影响抛储节奏。长期看维持不抛储则国内短缺的思路(管控无效,但走私量同比势必下降),当前回调有理,但记得勿忘初心。

 

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